Immobilienkrise in China soll noch nicht am Tiefpunkt sein. Costfoto/NurPhoto/Getty Images

Chinas Immobilienkrise könnte sich verschärfen. Analysten von Goldman Sachs halten einen Rückgang der Preise um 10 Prozent bis 2027 für möglich.

Die Krise begann 2021 durch Kreditbeschränkungen, die das finanzielle Risiko senken sollten.

Chinas Wirtschaft kämpft zudem mit Jugendarbeitslosigkeit, Deflation und schwachem Verbrauchervertrauen.

Chinas Immobilienkrise dauert nun bereits das vierte Jahr an. Dennoch ist der Markt noch weit von einem Tiefpunkt entfernt, heißt es in einem Bericht von Analysten von Goldman Sachs vom Mittwoch.

Die Immobilienpreise sind in vier Jahren um 20 Prozent gefallen und könnten bis 2027 um weitere 10 Prozent sinken. Erst dann erreichten sie ihren Tiefpunkt, so die Analysten.

Der Bericht von Goldman Sachs basiert auf einer Analyse von Immobilienkrisen in 15 Volkswirtschaften seit 1960. Dabei zeigte sich, dass die mittlere Preiskorrektur am Wohnungsmarkt bei 30 Prozent über einen Zeitraum von sechs Jahren liegt. Goldman Sachs definiert eine Immobilienkrise als einen Rückgang der Preise um mindestens 20 Prozent vom zyklischen Höchststand.

Immobilienmarkt in China zeigte zu Jahresbeginn kurze Erholung

„Angesichts der Langlebigkeit des Wohnungsbestands und der Preisträgheit bei Immobilien kann es Jahre dauern, bis eine Krise am Immobilienmarkt ihren Tiefpunkt erreicht“, schrieben die Analysten.

Chinas Immobilienmarkt zeigte Anfang des Jahres erste zaghafte Erholungstendenzen mit langsameren Preisrückgängen. Doch in den letzten Monaten verschärfte sich die Schwäche erneut – sowohl bei Preisen als auch bei der Aktivität. Im Mai verzeichneten die Preise für Neubauten in 70 Städten den stärksten Rückgang seit sieben Monaten. Die Preise für Bestandsimmobilien erlebten den stärksten Einbruch seit acht Monaten.

„Die sich entfaltende Korrektur am chinesischen Immobilienmarkt zählt zu den bedeutendsten wirtschaftlichen Ereignissen dieses Jahrzehnts“, schreiben die Analysten.

Immobilien in China: Preisabfall begann vor vier Jahren

Die Krise begann 2021, als Peking strengere Kreditvorgaben für Bauträger und Käufer einführte. Die übermäßige Verschuldung von Immobilienentwicklern sollte damit eingedämmt und systemische Risiken im Immobiliensektor verringert werden.

Diese Maßnahmen lösten einen abrupten Einbruch des jahrzehntelangen Immobilienbooms aus – einst ein zentraler Motor der chinesischen Wirtschaft. Das verschärfte die Belastungen durch die strengen Pandemiemaßnahmen zusätzlich.

Chinas Wirtschaft – die zweitgrößte der Welt – hat nicht nur mit ihrer langwierigen Immobilienkrise zu kämpfen. Sie steht zudem vor hoher Jugendarbeitslosigkeit, deflationären Tendenzen und schwachem Verbrauchervertrauen.

Trotz des zunehmenden Drucks agieren Chinas Entscheidungsträger weiterhin zurückhaltend bei geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen. „Ein scharfer Kontrast zur Reaktion anderer Länder auf schwere Einbrüche am Immobilienmarkt“, so die Analysten.

„Unzureichende konjunkturelle Lockerungen dürften zu anhaltender Schwäche beim Vertrauen und der privaten Nachfrage sowie zu einer verlängerten Phase der Deflation führen“, hieß es weiter.

Die Analysten erwarten, dass die chinesische Regierung ihre Politik lockern wird, falls die Immobilienpreise stark fallen, die Exporte nachlassen oder die Arbeitslosigkeit steigt.

„Chinas begrenzte politische Reaktion im Vergleich zu historischen Maßstäben deutet darauf hin, dass weitere Lockerungen notwendig sein werden, um zu verhindern, dass der Abschwung am Immobilienmarkt zu einer dauerhaft schwachen Nachfrage führt – wobei in der Regel nicht die Kapazitäten, sondern der politische Wille die größte Hürde darstellen“, fügten sie hinzu.

Städte der obersten Kategorie dürften demnach ab Ende 2026 die Erholung anführen.

Immobilienkrise in China verschärft sich: Analysten von Goldman Sachs erwarten neuen Tiefpunkt – in diesem Jahr

Goldman Sachs analysts warn that China's real estate crisis may worsen, with a potential 10% price drop by 2027. The crisis, which began in 2021 with stricter credit measures, has led to a 20% price decline over four years and ongoing economic challenges including youth unemployment, deflation, and weak consumer confidence.